SpaceX coloca parte do capital em oferta pública e enfrenta questionamentos sobre avaliação e lucratividade
A SpaceX pretende colocar parte de suas ações na bolsa em uma oferta que pode levantar até US$ 75 bilhões, em operação que projeta uma avaliação total próxima a US$ 1,8 trilhão, segundo seu prospecto. A operação envolve a venda de quase 555,6 milhões de ações a US$ 135 cada, com apenas cerca de 4% do capital social sendo disponibilizado ao mercado.
A empresa de foguetes, satélites e inteligência artificial comandada por Elon Musk informou que pretende empregar os recursos da oferta em projetos de grande escala, como data centers de IA no espaço e missões com destino a Marte. No prospecto, a SpaceX aponta um mercado potencial de US$ 28,5 trilhões para suas ofertas integradas de internet e serviços de computação orbital.
A Starlink, rede de satélites da companhia com cerca de 8 mil unidades, é apresentada pela empresa como seu principal negócio já lucrativo, responsável pela oferta de banda larga a consumidores, governos e clientes corporativos. Em paralelo, a SpaceX integrou suas operações à xAI, iniciativa ligada a Musk voltada ao desenvolvimento de inteligência artificial.
No entanto, o balanço financeiro expõe fragilidades: a empresa registrou receita de US$ 18,7 bilhões em seu último exercício e prejuízo líquido de US$ 4,9 bilhões, além de carregar dívida significativa — cerca de US$ 29 bilhões ao fim de março, segundo o prospecto. A companhia declarou que não espera obter lucro em curto prazo.
Analistas independentes adotam avaliações mais cautelosas. A Morningstar estimou o valor da SpaceX em US$ 780 bilhões, bem abaixo da avaliação implícita pela oferta. A empresa de serviços financeiros apontou que a viabilidade da plataforma de IA orbital e sua capacidade de reduzir custos em relação à computação terrestre serão determinantes para o sucesso.
O apetite do mercado parece grande: relatos indicam demanda que supera a oferta, e a SpaceX reservou uma parcela substancial da oferta — até 30% — para investidores individuais. Especialistas alertam, contudo, que muitas estreias na bolsa apresentam queda nos primeiros dias ou em horizontes mais longos, e que avaliações elevadas pressionam a margem de segurança para novos compradores.
Além dos riscos financeiros, há questões de governança. Mesmo após a abertura de capital, Musk manterá controle firme sobre a empresa: sua participação atual é de cerca de 42% e uma estrutura de ações com classes distintas deve garantir que ele detenha aproximadamente 82% do poder de voto no conselho. A política societária da companhia também limita ações coletivas de investidores, exigindo inicialmente a apresentação de disputas a um tribunal comercial do Texas, com possibilidade de encaminhamento à arbitragem privada.
A combinação de oferta restrita, alta avaliação e concentração de poder torna a negociação das ações potencialmente volátil, segundo especialistas consultados no prospecto e em análises de mercado.
Com informações de G1
