Mercado de energia pressiona derivados da soja
O Itaú BBA aponta que a relação entre o mercado de petróleo e os óleos vegetais tem sido um fator de sustentação para o complexo da soja. A alta do petróleo aumenta a expectativa por matérias-primas destinadas à produção de biocombustíveis, fortalecendo especialmente os preços do óleo de soja no mercado internacional.
Esse movimento tem efeitos diretos sobre o farelo de soja, pois as margens de esmagamento — diferença entre o valor dos derivados e o custo do grão — determinam como os preços do óleo e do farelo se relacionam. Com o óleo pressionado para cima, a composição do valor agregado no processamento tende a beneficiar o derivado oleoso.
No Brasil, a mistura obrigatória de biodiesel ao diesel fóssil está em 15%. Havia previsão no cronograma de biocombustíveis para elevar essa mistura a 16% em março, mas a medida não foi efetivada. Em razão da recente valorização do petróleo e do diesel, representantes do setor passaram a defender a elevação da mistura para 17% como mecanismo para aliviar a pressão sobre os preços de combustíveis.
Nos últimos meses, as margens de esmagamento tanto no Brasil quanto nos Estados Unidos permaneceram em patamares elevados. O cenário é explicado pela combinação de grãos relativamente mais baratos e maior valorização dos derivados — com destaque para o óleo —, de modo que a participação do óleo no valor total do processamento segue acima da média histórica.
A ampla oferta de soja durante a safra no Brasil também contribui para a competitividade da indústria de esmagamento local. Para os meses à frente, o Itaú BBA ressalta que a sustentação dessas margens dependerá da evolução da demanda por derivados, principalmente do óleo, e do comportamento dos preços da soja, em um contexto marcado pela volatilidade dos mercados de energia.
As perspectivas do setor, segundo o relatório, permanecem condicionadas ao desenrolar dos preços internacionais de petróleo e ao eventual ajuste na política de mistura de biodiesel, que pode alterar a dinâmica de oferta e demanda por óleos vegetais e, consequentemente, pelos subprodutos do esmagamento.
Com informações de Uberlandianofoco
