Relatos de negociações em que a Nvidia ofereceria cerca de 250 bilhões de dólares em apoio financeiro à OpenAI colocam em evidência tanto a magnitude dos recursos mobilizados pela revolução da inteligência artificial quanto os riscos associados a um esquema de financiamento conhecido como “circular”. As movimentações, divulgadas em 10 de agosto de 2026, mostram como empresas líderes do setor têm se financiado e consumido serviços entre si, reforçando interdependências que preocupam analistas.
O que é o financiamento circular
O modelo chamado de financiamento circular envolve transações múltiplas entre as mesmas partes: uma companhia fornece produtos ou serviços a outra, faz investimentos, concede empréstimos ou contratos de leasing, e em seguida a beneficiada passa a adquirir bens ou serviços da investidora. Esse padrão tem se repetido em negócios ligados à IA.
O ponto de partida para muitos foi o lançamento do ChatGPT, pela OpenAI, em novembro de 2022. O sucesso do chatbot atraiu um aporte de 10 bilhões de dólares da Microsoft, que ajudou a OpenAI a desenvolver modelos maiores. Em troca, a OpenAI tornou-se cliente estratégico dos serviços de nuvem da Microsoft.
Amazon e Alphabet também direcionaram bilhões de dólares à Anthropic, rival da OpenAI, e a empresa passou a utilizar as nuvens da Amazon e do Google e a comprar chips dessas fornecedoras. No centro do ecossistema estão os chips da Nvidia, que se tornaram peça-chave para o desenvolvimento e operação de modelos de IA.
O papel da Nvidia
Com avaliação de 4,6 trilhões de dólares, a Nvidia atua não apenas como fornecedora de hardware, mas como investidora estratégica que busca impulsionar a adoção de sua plataforma. A companhia tem aportado recursos em startups como OpenAI, Mistral e aSpaceX, mediante compromissos de uso de seus chips, e ampliado investimentos em “neoclouds” como CoreWeave e Nebius — tanto financiando essas empresas quanto contratando seus serviços.
Em 2026, a Nvidia também firmou uma parceria com o conglomerado sul-coreano SK Group que pode chegar a 500 bilhões de dólares, segundo relatado. Paralelamente, a OpenAI fechou acordos que somam quase 1 trilhão de dólares com empresas como Microsoft e a fabricante de chips Advanced Micro Devices (AMD), tornando-se uma das maiores acionistas da AMD. Microsoft e Nvidia fizeram aportes significativos na Anthropic, que por sua vez se comprometeu a ampliar compras de armazenamento em nuvem e chips desses grupos.
Vantagens e riscos
Especialistas ouvidos apontam que ecossistemas interligados podem acelerar inovação ao alinhar interesses de fornecedores de infraestrutura, desenvolvedores de modelos e empresas usuárias, facilitando que novas tecnologias ganhem escala. Gary Tan, gestor de portfólio da Allspring Global Investments, destaca que a interconexão do setor é real, mas que, no curto prazo, balanços sólidos, fluxos de caixa e boa qualidade de crédito de grandes players ajudam a reduzir riscos.
Jan Frederik Slijkerman, estrategista de tecnologia do ING, observa que a robustez financeira de empresas como Nvidia, Microsoft, Amazon e Alphabet mitiga parte dos perigos e que muitos dos acordos fazem sentido estratégico ao ampliar mercados e acelerar adoção tecnológica.
Por outro lado, a combinação de investimentos gigantescos em data centers, chips e infraestrutura tem alimentado temores sobre uma possível “bolha da IA”. Na semana anterior às notícias, ações de empresas de tecnologia e fabricantes de semicondutores registraram quedas acentuadas, em meio a dúvidas sobre a capacidade do setor de gerar receitas suficientes. Se receitas futuras não acompanharem as expectativas, empresas que receberam aportes podem enfrentar problemas financeiros, reduzir compras e ver suas avaliações despencarem — um cenário lembrado por analistas ao comparar com a bolha das empresas de internet nos anos 1990, em que financiamentos circulares também tiveram papel.
Apesar disso, muitos observadores avaliam que o ciclo de investimentos em IA se apoia em demanda real e geração efetiva de valor econômico. Tan ressalta, contudo, que um risco significativo é a trajetória das taxas de juros: uma elevação pronunciada poderia penalizar empresas que levarão anos para alcançar lucratividade, já que os fluxos de caixa ligados à IA estão projetados para um horizonte de longo prazo.
O debate sobre até que ponto essas relações financeiras interdependentes podem provocar um efeito dominó segue em aberto entre investidores e reguladores, enquanto o setor continua a atrair aportes bilionários.
Com informações de G1
