O Banco Central registrou, na ata da última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), divulgada nesta terça-feira (10), que as expectativas de inflação subiram nas últimas semanas e permaneceram acima da meta em todos os horizontes analisados. O documento refere-se ao encontro do Copom realizado na semana passada, quando o ciclo de reduções da taxa Selic, que já durava cinco reuniões, foi interrompido.
Na ocasião, a autoridade monetária decidiu manter a Selic em 13,75% ao ano — nível apontado pelo texto como o juro real mais elevado do mundo. O Banco Central afirmou que, diante de um cenário em que as expectativas de inflação estão desancoradas, é necessário manter uma política monetária mais restritiva e por um período maior do que seria adequado em condições normais.
A ata também destaca que, após a reeleição do presidente Lula, o mercado financeiro promoveu ajustes significativos nas projeções para inflação, taxa de juros, crescimento econômico e cotação do dólar para este ano e para os próximos. Em linhas gerais, analistas elevaram previsões de inflação, reduziram estimativas de crescimento e passaram a esperar patamares mais altos para a Selic; as projeções para a moeda norte-americana também aumentaram.
O documento foi publicado após movimentos expressivos em ativos domésticos, como o índice da Bolsa de Valores, os juros futuros e o dólar, que haviam mostrado piora desde a confirmação da vitória de Lula para o próximo mandato presidencial.
Analistas consultados pelo mercado têm apontado preocupação com a trajetória das contas públicas. Avaliações citadas na ata indicam que déficits fiscais sucessivos pressionam a taxa de juros e aumentam o endividamento público, motivo pelo qual exigem um ajuste fiscal mais robusto como condição para reduzir o juro e conter a dívida.
Por outro lado, o mercado tem demonstrado ceticismo quanto à possibilidade de um ajuste fiscal rápido e de grande envergadura diante dos compromissos anunciados pelo governo — manutenção de programas sociais, aumentos reais acima da inflação do salário mínimo e das aposentadorias e a intenção de evitar cortes profundos em áreas como saúde e educação.
Como o Copom decide a Selic
A ata recorda que a taxa básica de juros é o principal instrumento do Banco Central para conter pressões inflacionárias, cujos efeitos incidem de forma mais intensa sobre as camadas mais pobres da população. A instituição opera dentro do regime de metas para a inflação: desde o início de 2025, a meta central é 3%, com intervalo de tolerância entre 1,5% e 4,5%.
Ao fixar a Selic, o Copom baseia-se sobretudo nas projeções de inflação para os próximos anos, não apenas na variação de preços observada nos meses recentes, porque as mudanças na taxa de juros demoram a repercutir na economia. No atual ciclo, a autoridade monetária tem como horizonte relevante o segundo trimestre de 2028 para suas projeções.
Essas são as informações relatadas na ata do Copom sobre o cenário econômico, as decisões de política monetária e os fatores que influenciaram a manutenção da Selic no patamar atual.
Com informações de G1
